贸易战再度成为市场关注焦点。
当地时间7月7日，美国总统特朗普宣称，将从8月1日起对来自14个国家的进口产品征收关税。同日，特朗普签署行政命令，延长所谓“对等关税”暂缓期，将实施时间从7月9日推迟到8月1日。
此前一天，特朗普通过社交平台指责金砖国家推行所谓“反美政策”，并威胁对其成员国加征10%的新关税。中国外交部发言人7月7日对此表示，贸易战、关税战没有赢家，保护主义没有出路。
在此背景下，却有一家来自浙江的上市公司成功穿越全球贸易战火线，而且旗下产品在美国市场的竞争力不断加强。最近一个月，引来近250家机构踏破门槛调研！
近期，涛涛车业(301345.SZ)披露一份超预期的业绩预告，预计2025年上半年归母净利润3.1亿-3.6亿之间，同比增长70.34%-97.81%；扣非净利润3.07亿-3.57亿元，同比增长71.97%-99.96%。
二级市场表现方面，今年以来，公司股价涨幅已然翻倍。截止7月9日收盘，报价141.17元/股，涨幅3.29%，总市值153.4亿元。而在2024年8月，它的市值最低仅40亿元出头。
令人好奇的是，涛涛车业究竟是如何穿越全球贸易战火线的？
产品推陈出新，超市场预期
公开资料显示，涛涛车业创始人曹马涛是一个“厂二代”，父辈经营着一个生产炉具、戏装等产品的工厂。2015年，自立门户创立了涛涛车业，持续聚焦智能电动低速车和特种车领域，采用“自建工厂+自有品牌+跨境渠道”模式，开辟了一条独特的出海模式。
近年来，公司业绩势头强劲。据披露，今年第二季度预计实现归母净利润2.24亿元-2.74亿元，同比增长70.67%-108.81%；扣非净利润2.21亿元-2.71亿元，同比增长72.54%-111.52%。
在分析人士看来，新电动车产品的持续推出是涛涛车业电动车业务持续增长的原因。电动滑板车和电动平衡车在经历过2019至2021年的高速增长后，增速放缓，但电动自行车紧接着在2022年和2023年扛起增长大旗。
目前，涛涛车业收入主要来自智能电动低速车和特种车两大块。智能电动低速车包括电动高尔夫球车、电动自行车、电动滑板车和电动平衡车，特种车主要包括全地形车和越野摩托车。
而电动高尔夫球车的放量，是公司本轮实现戴维斯双击的关键。自2022年下半年推出以来，通过战略协同效应的深度释放，2024年终端销售量突破2万台，销售额较2023年同比增长超9倍。
Global Market Index分析报告显示，2024年全球高尔夫球车市场规模为26亿美元，预计2025年至2034年期间的复合年增长率为8%。从燃料类型划分，电动高尔夫球车因运营成本低、碳排放量少，正逐渐成为各行业的热门之选。2024年，电动部分占据了63%以上的市场份额，预计到2034年将超过36亿美元。
美国高尔夫球产业发展较早，而且规模庞大。根据雅马哈2024 Fact Book，23年美国用于高尔夫球场内的球车销量约13万辆，简单假设球车生命周期为10年，每年存量的10%需更新，则美国场内高尔夫球车保有量约130万辆。
相较于汽车而言，电动高尔夫球车具备诸多优势，能够满足社区内的短途通行需求。目前，在美国已有近80%的地区允许高尔夫球车在低速公共道路上行驶，因此越来越多家庭开始选择高尔夫球车作为短途代步工具，市场潜在空间广阔。
目前，北美已经成为涛涛车业最大的市场，为公司贡献了超八成的收入。其中，美国是唯一超级市场，2024年实现收入22.92亿元，占比2023年的71.32%升至77%。
本土化运营，加速海外产能建设
在当前背景下，投资人最关注的是中美贸易冲突对涛涛车业的影响。
2024年7月，美国商务部发布公告决定对进口来自中国的LSPTV发起“双反”调查，其中公司出口美国的电动高尔夫球车被列入调查范围。公司为上述“双反”调查的非强制应诉企业，同国内大多数企业一样，目前的反补贴初裁税率为28.16%，反倾销初裁税率为248.16%。
因“双反”税率较高，公司已从2024年7月开始，加快进行海外产能的布局。公司对越南产能的提升问题高度重视，不断加大人力、物力等方面的投入。目前，越南产能在不断提升中，特别是电动高尔夫球车的产量将在7月开始放大，为美国市场下半年的销售提供充足的货源。
近期，涛涛车业在投资者活动调研中表示，公司在北美以自有品牌和自有渠道销售为主，经营模式与传统的ODM外贸企业不同，公司在北美拥有多家本土化运营的子公司，设有可以存放较大规模存货的多个仓库。
公司2025年1-6月在美国市场产生的销售，货物基本来自于2024年末美国库存以及2025年1-6月的越南产能，不存在部分国内ODM企业类似的“抢出口”情况。目前，公司在美国的销售基本不受贸易摩擦因素的影响，保持稳定、连续、增长的态势。
在分析人士看来，公司越南产能的提升，有望为美国市场的销售增长打下良好基础。美国本土制造商申请推进，高尔夫球车关键部件在美生产进一步规划，3月已初步落实适合存放重型设备的场地，未来有望择机完成美国本土制造的目标。
展望下半年，欧美地区有圣诞节、感恩节等购物旺季，加之公司目前的新品迭代、品牌影响力、渠道拓展、海外产能的不断提升，预计下半年业绩还会持续增长。
开拓新业务，布局智能化赛道
根据涛涛车业官方公众号披露，近期由公司和K-Scale联合制造的首台人形机器人样机（K-Bot）成功下线。这不仅标志着公司在智能制造领域迈出重要一步，也是进入人形机器人这一前沿领域的关键进展。
同时，公司还计划在上海张江设立研究院，吸引行业精英加盟，并寻求与其他行业顶尖机器人企业的合作，以整合更多技术资源和市场渠道，加速实现产品线的智能化升级。
公开资料显示，K-Scale Labs系美国一家致力于打造开源机器人AI平台的公司，核心团队来自于行业顶尖阵营，获得多家硅谷顶级资本的强力加持。作为人形机器人领域的创新玩家，其核心技术优势在于通过开源架构与AI大模型创新，实现了人形机器人产业向低成本、高智能、平台化、生态化方向跃迁。
根据计划，公司美国子公司RevEdge Inc.将向K-Scale Labs投资200万美元，后续投资到位后，双方将整合公司“北美制造+销售渠道”和K-Scale Labs机器人技术优势等资源，进一步打造人形机器人领域的“制造+技术”体系。
在分析人士看来，此次合作是公司在不脱离主业基础上对前沿技术方向的有序延展，有望借助制造能力与市场资源形成放大效应，拓展智能化新业务的中长期成长空间。
值得关注的是，涛涛车业计划在电动高尔夫球车领域引入无人驾驶辅助技术，以提升车辆的智能化水平，并作为切入点，逐步探索无人车市场的潜在机遇。这一策略有望增强公司产品在市场上的竞争力，开拓新的业务增长点，实现公司可持续和高质量的发展。
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